概述：2024年以来，钢铁行业主要下游需求领域房地产、基建、工程机械等需求仍走弱，虽然船舶、机械等板材消费行业的需求对中厚板销量起到拉动作用，但仍难以完全抵消整体下游需求复苏情况没有到达预期的负面影响。自2022年全国中厚板进入本轮下行周期后，经历了两年震荡下跌之后，在2024年上半年仍表现出进一步下跌的走势，且延续了“板强长弱”的趋势。国庆节前，受到宏观消息面的以及节前补库的双重刺激，国内中厚板价格会出现了阶段性的反弹，并且消费也明显好转，心态随着成交的释放也稍显乐观，那国庆节后，国内中厚板市场又将迎来怎样的变化，是否会延续当下上涨的趋势，笔者从以下几个方面做阐述。
2023年全国中厚板均价下滑10.22%，截至2024年9月26日，全国中厚板均价较年初下滑19.05%。2024年，国内钢材品种价格呈单边下跌的走势，2024年上半年建筑钢材跌幅较大，制造业用钢跌幅较缓。建筑钢材跌幅远大于工业用材。原料价格大大下跌，跌幅大于成材，使得钢企即期利润有所好转。2024年下半年，随着供给端结构的变化，建筑钢材价格跌幅放缓，板材跌幅走扩。成材价格跌幅大于原料，使得钢企处于全面亏损。从钢铁市场需求角度来看，每一次触底之后价格的回涨，个人观点认为是反弹并并非反转。
从七份之后，螺纹钢新老国标更替，钢企主动停产检修，螺纹钢产能利用率低于50%。这样也使得品种价差出现了阶段性的变化。热卷进入七月份之后产能利用率有所恢复，中板钢企检修增多，同样使得中板与热卷的价差走扩。
2023年以来，从用钢消费与价差可看出需求端的结构在发生变化，基建托底势头减弱，板材消费量置换了大部分建筑钢材消费，从产能利用率就能看出中板＞热卷＞螺纹钢。
从全国的中厚板开工率来看，截至9月26日，开工率为76.92%，周环比下降1.54%，月环比下降3.08%，年同比下降6.15%。其中华北地区开工率下降明显，主因是由于前期价格大幅度下滑导致钢企利润不佳，钢企主动检修增多，目前华北地区开工率在78.95%，短期供给压力有所减弱。
截至9月26日，全国中厚板社会库存234.17万吨，周环比下降16.04%，月环比下降43.14%，年同比下降13.46%。分区域来看，华北区域降幅最大，其中根本原因在于武安中厚板钢企亏损，导致部分钢企进行了轧线检修，导致流入市场的资源量减少，消费虽没有明显改观，但是供给压力的减弱，也给市场带来了一丝希望。截止至发稿，武安社会库存已连续八周降库，从年内高点83.58万吨降至48.22万吨，创年内新低。近期由于价格持续上涨，钢企利润有所恢复，钢企未来会有序复产，但是金九银十消费也同样有所改观，预计库存仍然处于下降态势，但降幅会有所收窄。
近十年，受机械、钢结构、造船、能源等下业需求带动，我国中厚板产量（包括特厚板、厚板和中板）稳步增长，年均增速为5.0%；中板产量占中厚板产量的比例会降低，厚板、特厚板占中厚板产量的比例有所增加。从2019年的7187万吨增至2023年的9085万吨，年均增速为4.0%左右。
从细分品种结构来看，中板产量从2019年的3455万吨增至2023年的4026万吨，厚板产量从2019年的2820万吨增至2023年的3864万吨，特厚板产量从2019年的910万吨增至2023年的1194万吨，产量逐年增加。近5年来，中板产量占中厚板总产量的比例由2019年的48.08%下降至2023年的44.32%，厚板产量占中厚板总产量的比例由2019年的39.24%提升至2023年的42.53%，特厚板产量占中厚板总产量的比例由2019年的12.67%提升至2023年的13.15%。
随着房地产新开工企稳以及行业进入设备更新周期，国内市场需求有望于2024-2025年触底。但是，由于设备的更新换代是唯一的支撑因素，正常化需求水平可能低于往年。并且结构性（产品、区域、细分市场及客户群体等）的供大于求仍将持续。超量的产能仍需依靠低成本优势继续提升海外市场占有率来消化，国内市场则可能将处于长期的结构性供需关系修复周期，产品价格难以快速回调，白热化内卷竞争仍将持续。
2024年1-6月份，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场占有率的55%、74.7%、58.9%。
从造船省市分布来看，江苏、上海、辽宁、山东、浙江5个省市的造船完工量总数占到全国总数的90.1%。其中，造船大省江苏一季度造船完工量占到全国的50.1%，拿下了全球超过30%的订单。目前我国造船三大指标占全球造船市场占有率50%。我国船企手持船舶订单升至近5年高点，生产任务饱满，大部分企业手持订单平均可满足约3-4年生产量，对造船用钢需求形成了较强的支撑。目前主流船厂首次订单基本排到2027年、2028年，基于此预计船舶用钢在未来3-4年将继续保持稳定增长，年用钢量在1350-1450万吨之间。
在新增规模上来看，2024年我国新增新能源发电装机仍将保持比较高水平。2023年新能源新增装机规模的增长将对2024年新能源发电规模起到巨大的铺垫作用，新能源发电规模结构占比有望大幅度的提高，在政策加持下我国发电结构在2024年或迎来重大改变。2024年能源电力发展均做出了具体规划。作为“十四五”计划关键的一年，降碳增效，加大新能源发电规模成为了各省市的重点工作。
国内外宏观面：下半年全球经济下降带来的压力较大，即使海外流动性略有宽松，特别是美联储降息预期较强，但市场对欧美经济提高速度放缓的预期依然较强，海外宏观方面有喜有忧，降息预期利好与经济提高速度预期放缓将同时影响大宗商品需求和价格，也将间接地影响国内经济政策。
国内经济方面：尚处于弱复苏过程之中，市场正期待更多的力度更大的刺激政策出台。对我们钢铁市场而言，存在消费结构转型的局面。
供给端：当下中厚板供给压力有所减弱，仓库存储下降明显，短期内仍将处于去库阶段。即时随着利润的改观，后期有复产的情况，但是仍将不会成为压力点，对价格有一定的支撑。国庆节后，预计供给仍处于偏低的水平。
需求端：房地产板块的用钢需求可能继续下行；基建起到对冲地产用钢下行的作用，在今年存在比较大的争议；制造业仍将维持弱复苏；钢材出口或边际走弱，但整体量级依然较大。
出口端：板材价格“内低外高”导致全年出口窗口持续敞开。当前我国发生的建筑钢材产能逐步向。工业钢材转移，是符合国际上钢铁行业发展的历史规律的，也暗合我们国家的经济结构转型的进程随着中国钢铁工业水平的提高，钢材出口逐步向高端板材转型，中国生产的厚板、中厚板等钢材在国际市场具有较强的竞争力。
“供给有弹性 需求有韧性”，国庆节后预计全国中厚板价格谨慎探长，但仍需关注供给的释放以及消费的兑现情况。
